А.В. Улюкаев. «В ожидании кризиса: ход и противоречия экономических реформ в России»

Иначе говоря, при разумно-жесткой денежно-финансовой политике сглаживаются сезонные негативные колебания основных экономических показателей. А это, на наш взгляд, важнейшее проявление стабилизации российской экономики, в которой роль сезонного фактора чрезмерно велика. Огромные сезонные перепады в темпах инфляции, курсе национальной валюты, ставках процента, и соответственно, уровне доходности тех или иных финансовых операций подрывают основы инвестиционного процесса, значительно увеличивают и без того высокие трансакционные (по обеспечению сделок) издержки, в целом оказывают бесспорное и значительное угнетающее воздействие на всю экономическую динамику.

В ходе этих сезонных колебаний периодически создаются ажиотажные ситуации на важнейших финансовых рынках, что является еще одним противодействующим инвестированию фактором. Субъекты финансового рынка вынуждены придерживать избыточные финансовые ресурсы в ликвидной форме. Одни — для того, чтобы иметь гарантии от краха своего бизнеса при очередном скачке основных денежных и ценовых показателей, другие — для того, чтобы с их помощью активно участвовать в спекулятивных финансовых операциях, особенно прибыльных в моменты указанных сезонных колебаний. Вследствие этого опять-таки растут трансакционные издержки, отвлекается из оборота капитал. А ведь его суммарная величина и без того в российской экономике совсем не велика и недостаточна для необходимого роста инвестирования.

Поэтому преодоление сезонных колебаний экономики (которые лишь частично имеют естественную природу, а по большей части определяются особенностями проводимой экономической политики) сможет оказать большое стимулирующее воздействие на процесс создания предпосылок перехода к экономическому росту в России.

Восстановление тех принципов бюджетной, денежно-кредитной, финансовой политики, которые были заложены на первом этапе российских экономических реформ, дали вполне осязаемые общеэкономические результаты, существенного же политического проигрыша не произошло, поскольку общество уже созрело для понимания губительности проинфляционного курса. В экономике постепенно крепли позиции конкурентного капитала, для которого, в отличие от неконкурентного капитала, снижение инфляции — не бедствие, а благо.

Вообще говоря, та идея, что градуалистская политика в странах с переходной экономикой способствует политическому долголетию тех правительств, которые ее проводят, никак не опирается на практический опыт. На самом деле здесь никакой избирательности нет. В целом можно сказать, что если последовательно реформистские кабинеты «выгоняют» за реформы (Е. Гайдар в России, Л. Бальцерович в Польше), то нереформистские — за их отсутствие (Л. Кравчук на Украине, ВЛандсбергис в Литве, В. Кебич в Белоруссии и др.). Уж лучше за реформы.

В то же время имеются примеры, в частности и на территории Вывшего СССР, когда находящиеся у власти и проводящие жесткую финансовую политику реформаторы добиваются ощутимых политических успехов, убедительно выигрывают президентские и парламентские выборы (Л. Тер-Петросян в Армении, А. Акаев в Киргизии).

В этой связи становится понятным, почему 1995 год оказался крайне важным и в смысле изменений характера годового экономического цикла, тесно сопряженного с циклом политическим. Дело в том, что для пореформенной российской экономики был свойствен своеобразный «двухтактный» экономический цикл: первое полугодие каждого года характеризовалось относительно жесткой денежно-финансовой политикой, позволявшей снизить инфляцию и довести ее до такого уровня, при котором, в принципе, не бессмысленны инвестиции. Зачем под воздействием ряда факторов, как естественно-сезонных, так и (причем главным образом) сугубо политических, прежде всего, давления различных лоббистских групп, следовал поворот к более мягкой денежно-финансовой политике, в результате чего уровень инфляции снова резко возрастал. Этот поворот обычно приходился на середину года. Основные параметры указанного цикла отражены в табл. 2.

Таблица 2. Динамика бюджетного дефицита, денежной массы, инфляции, валютного курса рубля и объемов промышленного производства в России в 1992—1995 гг.

<<   [1] ... [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] ...  [49]  >>